东方财富证券：中芯国际（688981）-2022年三季报点评：行业周期尚未触底，公司逆势扩张蓄势待发

中芯国际(688981)【投资要点】三季度业绩维持增长，产品组合优化应对需求下行。公司前三季度公司实现营业收入377.64亿元，同比增长48.8%；净利润93.9亿元，同比增长28.3%；实现扣非净利润79.91亿元，同比增长113.6%。其中公司Q3实现营业收入131.71亿元，同比增长41.90%；归属于上市公司股东的净利润31.38亿元，同比增长51.10%；Q3出货量相比Q2略有下降，但平均销售单价因产品组合优化小幅上升，收入和上季度持平。业绩同比增长主要受益于销售晶圆的产品结构改善、价格调整等。由于外部需求下行，内部部分工厂进行了岁修，同时折合8英寸月产能环比增长了3.2万片，产能利用率为92.1%，较上季度下降了五个百分点。综合上面各个因素，三季度毛利率为39.2%，环比下降0.2个百分点。消费电子需求持续疲软，四季度业绩承压。当前半导体步入结构性行情，整个行业周期尚未触底，展望四季度，受下游手机、消费电子领域需求持续疲弱，叠加部分客户需要缓冲时间解读美国出口管制新规而带来的影响，公司第四季度业绩继续承压，销售收入预计环比下降13%到15%，毛利率在30%到32%之间。根据