国信证券：淮北矿业（600985）-煤焦化一体已成型，精细化延伸促成长

淮北矿业(600985)公司位于华东重要煤炭基地，具备煤种、区位优势。公司所处的淮北矿区是13个国家亿吨级大型煤炭基地之一的两淮煤炭基地的重要组成部分，是华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力最大的炼焦生产企业。公司地处华东腹地,靠近长三角地区,区域内焦化、钢铁等煤炭下游产业发达，区域竞争优势突出。公司目标成为国内一流的能源化工示范企业。煤炭业务和煤化工业务是利润主要来源。2021年，煤炭和煤化工业务营业收入分别占总营业收入的24.5%和19.4%，煤炭产品和煤化工产品毛利分别占总毛利的50.7%和39.2%，是公司主要的利润来源。公司煤炭业务以炼焦精煤为主，动力煤为辅。截止2021年底，公司拥有煤炭生产矿井17对，核定产能3,555万吨/年，权益产能3248万吨/年。公司还投资建设了陶忽图煤矿项目，矿井设计产能800万吨/年，预计“十四五”末建成。2018-2021年，公司焦煤产量占比从45.4%提升到46.9%。煤化工以焦炭和甲醇为主，逐步延伸产业链。截止2021年底，公司拥有焦炭产能440万吨/年、甲醇产能40万吨/年、煤焦油20万吨/年、苯精加工8万吨/年的能力。此外，焦炉煤气综合