国信证券：浙能电力（600023）-燃料价格上涨致净利下滑，火电盈利有望迎来改善

浙能电力(600023)核心观点营收稳步增长，净利润大幅下滑。2022年前三季度，公司实现营业收入608.84亿元（+20.77%），归母净利润4.57亿元（-79.78%），扣非归母净利润2.26亿元（-88.84%）。2022年第三季度单季度，实现营业收入249.61亿元（+21.04%），归母净利润0.59亿元，扣非归母净利润0.48亿元，实现扭亏为盈。公司收入增长主要系发电量增长和上网电价上浮，前三季度，公司发电量发电量1158.33亿千瓦时（+6.11%），上网电量1094.70千瓦时（+6.04%），平均上网电价0.436元/kwh（+21.12%）。公司净利润同比下滑主要系燃料成本增加影响火电项目建设推进，驱动公司业绩增长。截至2022年6月，公司乐清电厂三期（200万千瓦装机容量）、兰电C02捕集与利用示范项目在建，六横电厂二期（200万千瓦装机容量）、滨海热电四期、镇海天然气9F燃机迁建项目、镇海联合9E燃机异地搬迁项目待开工，萧山电厂储能示范项目和乐清电厂储能调频示范项目实现并网。公司全力推进重大项目的投资建设，增强发展动能。火电业务盈利有望持续修复。国家政策大力推