海通国际：光峰科技（688007）-首次覆盖：ALPD®激光显示技术全球领先，多场景布局打造多增长级

光峰科技(688007)全球激光显示设备行业龙头，收入规模持续增长，盈利能力快速提升。光峰科技成立于2006年，是全球领先的激光显示科技企业，以原创激光显示技术和架构为主导，研发、生产与销售激光显示核心器件与整机。2016-2021年，公司营业收入由3.55亿元提升至24.98亿元，CAGR达47.7%；归母净利润由0.14亿元增长至2.33亿元，CAGR达75.5%。2021年净利率达9.3%。ALPD®底层技术构建强大竞争力，助力开拓激光显示蓝海市场。光峰首创ALPD®技术采用蓝激光+荧光的技术架构获得三基色，成为目前主流的激光显示技术架构，迅速实现激光显示产业化。光峰围绕ALPD®的底层技术架构布局了强大的专利护城河，尽享行业发展红利，与行业内多个细分头部企业合资合作，成立峰米科技等子公司，将技术优势转化为市场优势。C端增长盘不断突破，发展势头强劲。C端销售业务目前处于起步阶段，增长潜力大。子公司峰米科技营收逐年快速增长，2021年营收达11.38亿元，占公司整体收入比例达45.6%。小米关联交易占峰米营收比例逐年下滑，峰米自有品牌进入发展快车道，2021年峰米自有品牌业务同比增