国信证券：浙江自然（605080）-出口与汇率短期冲击，期待长期成长兑现

浙江自然(605080)浙江自然披露2022年三季度业绩。前三季度，公司实现收入8.03亿元，同比增长20.82%，归母净利润1.99亿元，同比增长8.84%，扣非净利润2.04亿元，同比增长19.40%。单看三季度，实现营收1.68亿元，同比下滑1.19%，归母净利润2493万，同比下滑45.44%，扣非后净利润3990万，同比增长2.67%。公司三季度公允价值变动损益影响归母净利润。毛利率环比上升，汇率波动较大影响整体利润表现。公司3Q22毛利率37.1%，环比上升1.8个百分点，同比下滑0.9个百分点，但毛利率水平达到4021以来的高点。三季度单季实现毛利额6212万元，同比下滑4%。今年以来汇率波动幅度较大，公司出于中性原则，对汇率进行套期保值，但汇率的进一步剧烈波动导致Q3公司公允价值变动较大，单三季度公允价值变动净收益为-1871万元，对整体业绩影响较大，剔除非经常性损益影响，公司三季度的扣非净利润3990万元，同比增长2.68%。深耕户外行业，我们认为公司成长具备韧性。公司所在行业中长期受益于海内外消费群体对于户外运动的刚性需求，尤其国内需求的崛起有望成为公司第二成长记。