民生证券：菲菱科思（301191）-2022年三季报点评：业绩稳健增长，产品研发与产能扩充稳步推进

菲菱科思(301191)事件：2022年10月24日，公司发布2022年三季报，Q1-Q3实现营业收入18.31亿元，同比增长28.50%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长39.45%，实现扣非归母净利润1.40亿元，同比增长33.66%。Q3单季度实现营业收入5.64亿元，同比增长2.56%，实现归母净利润0.52亿元，同比增长35.07%，实现扣非归母净利润0.40亿元，同比增长6.82%。合同负债高增，资产负债表进一步优化。Q3公司营收同比微增2.56%，环比下降15.95%，或因宏观经济承压，数通行业仍处于消化库存阶段；Q3期末公司合同负债为256.45万元，Q2期末为88.30万元，主因预收账款增加，我们认为反映出未来下游品牌厂需求的边际改善。上市后受益于资金状况改善，公司资产负债率由22Q1的52.25%下降至22Q3的26.82%，Q3公司投资收益（主要为理财产品收益）为241.85万元，同比增长375.16%。同时公司加大销售及回款力度，22Q1-Q3经营活动净现金流为1.82亿元，较同期-5,068.59万元显著改善。产品研发+产能扩充稳步推进，核心竞争力持续提升