海通国际：石头科技（688169）-收入承压，费用投放致利润率下行

石头科技(688169)公司发布2022Q3季报。公司前三季度实现营业总收入43.92亿元，同比增长14.78%；实现归母净利润8.55亿元，同比下滑15.85%；实现扣非后归母净利润8.58亿元，同比下滑3.93%。单3Q实现营业收入14.69亿元，同比下滑0.65%；实现归母净利润2.38亿元，同比下滑34.54%；实现扣非归母净利润2.70亿元，同比下滑15.29%。毛利率改善，费用投放致利润率下行。公司22Q3毛利率同比提升0.65pct、环比提升0.33pct至49.16%。销售费用率同比提升4.57pct至19.55%，研发/管理/财务费用率分别同比+0.49pct/0.50pct/-1.57pct至8.06%/2.63%/-2.59%。另外公司单3季度投资收益-1983万元，公允价值变动损益-2733亿元，主要因结汇损益和外汇远期合约价值变动带来。最终公司Q3归母净利率达16.23%，同比-8.41pct。扣非归母净利率达18.4%，与22Q2持平。累计来看，前三季度毛利率同比-1.35pct至48.52%，销售费用率同比提升4.55pct至17.95%。研发/管理/财务