东吴证券：中国平安（601318）-2026年中报点评：营运利润增速向好，银保驱动NBV较快增长

中国平安(601318) 投资要点 【事件】中国平安2026年中期业绩：1）归母净利润926亿元，同比+36.1%，Q1/Q2分别-7.4%、+64.7%，Q2高增长主要得益于投资收益提升。2）归母营运利润842亿元，同比+8.3%，Q1/Q2分别+7.6%、+9.0%。3）归母净资产10281亿元，较年初+2.8%，较Q1末+1.0%。4）NBV同比+11.2%。集团EV较年初+4.2%，寿险EV较年初+4.5%。5）中期每股股息0.98元/股，同比+3.2%。 资管板块盈利显著改善，寿险新业务CSM实现较快增长。1）上半年寿险、产险、银行、资产管理、金融赋能板块归母净利润分别同比+18%、-12%、+3%、+237%、扭亏为盈，其中资管板块盈利显著改善，主要是由于资本市场活跃推动收入多元发展。2）上半年寿险板块归母营运利润同比+1%，新业务CSM同比+18.3%，截至年中CSM余额7378亿元，较年初+1.7%，夯实营运利润长期增长基础。 寿险：银保渠道驱动新单保费与NBV较快增长。1）上半年用于计算NBV的首年保费同比+19%，个险和银保新单期缴规模保费分别同比+5%、+76%。