国信证券：新点软件（688232）-Q3收入短期波动，四季度有望加速追回

新点软件(688232)核心观点Q3收入短期波动。公司前三季度收入16亿元，同比增长3.2%，归母净利润为1.8亿元，同比增长92.9%，扣非归母为0.53，同比下滑46%。单三季度来看，收入为6亿，同比下降6个点，归母净利润0.93亿元，同比增长10.4%，扣非归母为0.3亿，同比下滑62%。从收入端来看，由于客户主要为政府客户，所以前三季度收入占比较小，第四季度的收入才是重点，21Q4单季度收入占比21年约38%。2203单季度的收入下滑可能是因为2季度的疫情较为严重导致项目的实施交付和确认收入有所滞后，有几个地区的项目没有来得及确认收入。从利润端来看，前三季度的毛利率为67.6%．同比下滑0.7个百分点，销售、管理、研发费用率分别增加0.2个百分点、同比增2.7个百分点、同比增加3.4个百分点。管理和研发费用率的增长主要系收入增速较慢。由于费用的刚性以及收入的波动使得公司的扣非净利润有些许波动。看好公司在智慧招采领域的发展趋势。公司智慧招采业务包括公共资源交易平台、企业招采平台以及运营服务业务，业务逐渐从2G端延伸到2B端。公司已成长为招采领域龙头企业，一方面积极参与电子投标、公