国信证券：伟星新材（002372）-2022年三季报点评：稳健成长有韧性，盈利能力改善明显

伟星新材(002372)核心观点收入逆势增长，业绩增速提升明显。2022年1-9月实现营业收入41.6亿，同比+3.4%，归母净利润7.7亿元，同比-0.5%，扣非归母净利润7.4亿元，同比-0.9%，EPS为0.48元/股；其中Q3单季度营业收入16.6亿元，同比+1.3%/环比+11.0%，归母净利润4.0亿元，同比+12.5%/环比+63.2%，扣非归母净利润3.9亿元，同比+11.6%/环比+68.1%。盈利能力同比环比改善，费用率优化。2022年1-9月实现综合毛利率39.96%，同比-1.35pp,净利率18.7%，同比-0.6pp,其中Q3单季度为43.31%，同比+1.42pp/环比+4.78pp,净利率24.7%，同比+2.69pp/环比+8.04pp，毛利率和净利率同比、环比改善明显，主要受益原材料价格回落以及期间费用率优化贡献；1-9月期间费用率17.1%，同比-0.73pp，Q3单季度为14.2%，同比-0.75pp/环比-4.29pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为9.4%/3.3%/-1.2%/2.7%，同比+0.14/-0.44/-0.57/+0.