国信证券：北方华创（002371）-第三季度利润增长268%，盈利能力继续增强

北方华创(002371)核心观点第三季度营收同比增长78.1%，归母净利润同比增长267.7%。公司前三季度实现收入100.12亿元(YoY62.2%)，归母净利润16.86亿元(YoY+156.1%)，扣非归母净利润14.76亿元（YoY+181.1%）。其中3Q22营收45.68亿元(YoY+78.1%,QoQ+38.1%)，归母净利润9.31亿元(YoY+267.7%，QoQ+69.9%)，扣非归母净利润8.31亿元(YoY+176.8%，QoQ+69.6%)。第三季度费用改善提高盈利能力，合同负债与存货显订单饱满。从盈利能力来看，公司第三季度毛利率为41.1%(YoY+0.03pct，QoQ-6.38pct)，毛利率较低的设备业务收入占比提升导致毛利率环比下降。期间费率为18.8%(YoY-4.8pct,QoQ-8.8%)，公司在营收快速增长情况下，有效控费显著提高单季净利率至21.7%(YoY+6.5pct,QoQ2.8pct)，盈利能力持续增强。截至3Q22，公司合同负债65.1亿元，较年初增长14.6亿元，存货115.7亿元，较年初增长35.4亿元，显示公司订单饱满。设备