民生证券：天合光能（688599）-2022年三季报点评：加强一体化布局，发力N型电池赛道

天合光能(688599)事件：2022年10月30日，公司发布2022年第三季度报告，公司前三季度营业收入581.98亿元，同比+86.15%，归母净利润24.02亿元，同比+107.74%；分季度来看，2022年Q3公司实现营收224.68亿元，同比+102.83%；归母净利润为11.33亿元，同比+151.43%。加强一体化布局，全面提升产品供给能力。2022年6月，拟在西宁经济技术开发区投资建设年产30万吨工业硅、年产15万吨高纯多晶硅、年产35GW单晶硅、年产10GW切片、年产10GW电池、年产10GW组件以及15GW组件辅材生产线，此次扩产将进一步提高公司在下一代N型电池技术产业化领域的竞争地位，优化产业链上下游的整体布局；9月公司发行可转债，募集资金将用于西宁35GW直拉单晶项目，为公司N型组件产能提供配套。此外，公司拟在淮安经济技术开发区投资建设年产15GW高效电池和15GW大功率组件项目，项目总投资约60亿元人民币，该项目进一步加强公司在高效电池和大功率组件领域的领先优势，扩大先进产能规模，提升公司盈利能力。先进产能加速释放，坚持技术进步推动产业升级。公司积极开展电池和