开源证券：栖霞建设（600533）-公司信息更新报告：业绩结算同比下降，投资积极与稳健并重

栖霞建设(600533)收入结算高增，低利润率项目结算致利润率下降公司发布2022年三季报，前三季度公司累计实现营业收入36.00亿元，同比上升23.65%，实现归母净利润2.14亿元，同比下降39.26%。公司业绩增长不及销售主要在于单三季度公司结算营收12.29亿元，同比增长194.53%；实现归母净利润190.74万元，同比减少90.90%，结算利润率下行明显。根据公司三季度报告，公司结算利润率下滑主要系三季度重点结转项目瑜憬尚府毛利率较低所致。截止三季度末，公司在手合同负债69.15亿元，可结算资源依旧丰富。维持我们2022-2024年归母净利润预测4.3、4.9、5.6亿元，EPS分别为0.41、0.47、0.53元，当前股价对应P/E估值分别为8.4、7.4、6.5倍。维持“买入”评级。新项目入市节点较晚，前三季度销售下滑公司前三季度实现商品房权益合同销售面积7.58万平方米，2021年同期商品房权益合同销售面积14.64万平方米；商品房权益合同销售金额23.43亿元，2021年同期商品房权益合同销售金额41.75亿元。单三季度公司实现商品房权益合同销售面积1.50万平方米