民生证券：天成自控（603085）-2022年三季报业绩点评：Q3业绩环比改善，乘用车座椅放量贡献业绩弹性

天成自控(603085)事件概述：2022年10月30日，公司发布2022年三季报，2022Q1-Q3实现营收11.16亿元，同比-9.87%，归母净利润2,859.46万元，同比-43.54%。Q3业绩环比改善明显，乘用车持续落地贡献业绩弹性。公司22Q3实现营业收入3.66亿元，同比-11.27%/环比+15.07%，环比改善主要系：1）商用车行业景气度环比上升所致（Q3商用车销量同比+6.05%）；2）乘用车业务持续放量。单季度实现归母净利润606.12万元，同比-35.91%/环比-34.37%，若剔除所得税短期影响（Q2为-608.83万元，其中递延所得税-515.62万元），Q3营业利润同比+112.54%，公司经营能力环比大幅改善。22Q3公司销售毛利率/净利率为16.46%/1.66%，同比-0.81pct/-0.63pct，环比-5.85pct/-1.24pct，主要系Q3航空座椅业务收入短期下降所致（22H1公司航空座椅毛利率为26.97%，远高于乘用车座椅的14.46%）。22Q3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.80%/8.71%/4.34%/0.60%