中银证券：广州酒家（603043）-行业承压龙头优势凸显，餐饮+食品双向赋能

广州酒家(603043)公司发布2022年3季报，1-3Q22实现营收33.4亿元，同比+10.7%；归母净利润4.7亿元，同比+6.0%；EPS0.83元。单3Q收入19.2亿元，同比+7.4%；归母净利润4.2亿元，同比+2.4%。公司月饼龙头优势凸显，餐饮+食品双向赋能，维持买入评级。支撑评级的要点行业承压下月饼仍保持正增长，餐饮业务稳健增长。公司1-3Q22实现收入33.4亿元，同比+10.7%。（1）分品类来看，月饼/速冻/其他产品/餐饮分别同比+5.6%/+23.5%/-3.7%/+24.8%（其中3Q22月饼/速冻/其他产品/餐饮分别同比+5.2%/+10.3%/+11.5%/+16.2%）。月饼小年+打击过度包装导致行业库存出清+疫情影响消费场景，中秋月饼市场收入下滑，而广酒在行业逆势下仍取得个位数增长，凸显龙头韧性；速冻高增速有所回落，我们判断是由于疫情导致季节工招聘受阻，生产人员抽调支持月饼产线导致速冻产能不足所致；餐饮一方面有省外拓店的贡献，另一方面暑期客流量提升带来的内生增长也表现稳健。（2）分地区来看，1-3Q22广东省内/广东省外分别同比+11.8%/+6.