中银证券：海优新材（688680）-Q3盈利承压，产能快速扩张助推市占率提升

海优新材(688680)公司发布2022年三季报，前三季度业绩增长10%。公司Q3胶膜盈利承压，产能快速扩张，市场份额有望进一步提高；维持增持评级。支撑评级的要点前三季度业绩同比增长10%：公司发布2022年三季报，前三季度实现收入41.32亿元，同比增长106.42%，实现盈利1.33亿元，同比增长10.49%，扣非后盈利1.22亿元，同比增长1.50%。盈利能力承压，费用水平同比改善：2022Q3，由于EVA树脂价格下降幅度较大，胶膜销售价格快速下调。此外，6月末公司存货成本和EVA树脂订单价格处在高位，公司Q3原料成本因采用加权平均计价方法下降幅度较缓，导致产品销售毛利降低，盈利能力承压。2022年前三季度，公司毛利率同比下降3.04个百分点至9.27%。前三季度，公司费用水平同比改善，期间费用率同比下降0.59个百分点至5.25%，其中销售费用率同比减少0.10个百分点至0.18%，产能扩张带来的规模优势得以体现。融资能力大幅增强，积极开展供应链融资：公司上市首发及再融资募集资金到位，有效补充了公司资金并且银行等金融机构的授信额度大幅提升，加之公司与核心客户积极开展供应链融资合