民生证券：晶科能源（688223）-2022年三季报点评：Q3业绩亮眼，N型组件量产红利逐步释放

晶科能源(688223)事件：2022年10月28日，公司发布三季报。22年Q1-Q3公司实现营收527.72亿元，同比+117.40%；实现归母净利16.76亿元，同比+132.37%；实现扣非归母净利15.16亿元，同比+417.58%。分季度来看，Q3公司实现营收193.64亿元，同比+126.53%，环比+3.41%；实现归母净利7.71亿元，同比+393.93%，环比+52.96%；实现扣非归母净利7.13亿元，同比+677.26%，环比+41.75%。Q3业绩亮眼，营收净利保持高增长。受益于下游旺盛的光伏装机需求，公司组件出货保持较高水平，叠加TOPCon放量带来的溢价，Q3营收和净利均实现高增长。2022H1公司组件出货18.21GW，位居全球第一，Q4随着硅料降价，国内地面电站需求有望释放，预计公司Q4出货进一步增加，带动公司业绩维持高增长。引领N型TOPCon技术变革，量产红利逐步释放。公司在TOPCon技术上技术储备丰富，量产规模和核心工艺优势明显，目前N型TOPCon电池量产平均转换效率已超过24.8%，且效率仍在逐步提升，成本也已经接近PERC电池组件。公司积极