海通国际：中国人保（601319）-综合成本率显著改善，财险业务单季净利润大幅增长

中国人保(601319)【事件】中国人保发布2022年前三季度业绩：1）前三季度共实现归母净利润235亿元，同比+13.1%；Q3单季归母净利润56亿元，同比+45.1%，主要因保费规模快速增长，同时受自然灾害影响，2021Q3赔付成本基数较高所致。2）对应EPS0.53元/股，加权平均ROE为10.6%，同比提升0.7pct。3）归母净资产2211亿元，较年初+0.9%，较中期-0.2%。产险：综合成本率大幅改善，单季净利润+99%。1）前三季度净利润259亿元，同比+29.8%；Q3单季同比+98.7%。2）保费收入同比+10.2%，其中车险、意健险、农险分别同比+7.1%、+14.6%、+22.9%，Q3单季分别同比+8.0%、+13.8%、+17.9%。信用保证险前三季度保费在低基数基础上同比+127.7%。3）前三季度综合成本率96.5%，同比-2.4pct，较上半年+0.5pct。赔付率72.2%，同比-1.6pct，费用率24.3%，同比-0.8pct。我们预计综合成本率大幅改善的主因为：①国内部分地区疫情反复，对于车辆出行仍有负面影响，出险率仍处于低位；②三季度自然灾害