光大证券：格力电器（000651）-2022年三季报点评：扣非业绩再超预期，渠道改革加速推进

格力电器(000651)事件：公司发布2022年三季报：1-3Q22实现营收1483亿元（YoY+6%），归母净利润183亿元（YoY+17%），扣非归母净利润186亿元（YoY+26%）。其中3Q22公司实现营收525亿元（YoY+11%），归母净利润68亿元（YoY+11%），扣非归母净利润70亿元（YoY+17%）。点评：炎夏助攻空调销量，出厂价提升幅度或高于零售终端。1）家用空调内销：相对3Q21的凉夏，3Q22全国多数地区经历漫长且炎热的夏天，空调销售得到明显提振。根据奥维云网，1-3Q22空调行业线下/线上空调零售量同比-24%/-4%，其中3Q22线下/线上零售量同比-14%/+33%。出厂端看，根据产业在线，1-3Q22家用空调行业内销出厂同比+1%（同期格力内销量同比-9%），其中3Q22行业内销量同比+4%（同期格力内销量同比-12%），格力出厂数据弱于行业，我们推断主要系第三方根据上游压缩机出厂量推算整机内销量，这一方法在工厂备有较高压缩机库存时会出现偏差。价格方面，3Q22公司线上/线下零售价同比+3%/+10%，提价幅度高于行业，我们推断公司出厂价涨幅高于零售