开源证券：德业股份（605117）-公司信息更新报告：储能微逆双轮驱动，定增加码产能建设

德业股份(605117)业绩持续向好，盈利能力显著提升公司2022年前三季度实现营业收入40.73亿元，同比增长34.5%，实现归母净利润9.27亿元，同比增长131.5%。其中公司2022Q3实现营业收入17亿元，同比提升54.1%，环比提升11%。归母净利润为4.77亿元，同比提升171.1%，环比提升50%。在盈利能力方面，公司2022Q3毛利率为42.06%，环比提升12.93%，主要是公司高毛利率储能产品收入占比的提升与美元升值所致。2022Q2净利率为28.13%，环比提升7.41%。公司盈利能力与经营业绩均实现了显著的提升。考虑到行业需求持续向好和公司产品结构的变化，因此我们上调公司盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润15.25/24.63/33.33亿元（原11.47/18.29/25.02亿元），EPS为6.38/10.31/13.95元（原4.80/7.66/10.47元），对应当前股价PE为51.3、31.7、23.5倍，维持“买入”评级。产品结构变化带动逆变器业务毛利率提升2022Q1-Q3逆变器收入为24.61亿元，同比增长250.13%，平均毛利