国金证券：有色金属行业小金属双周谈：钽价有望启动上行，关注锑价止跌回升

本期（8.24-9.4，下同）申万小金属指数收34484.53点，环比下降8.34%，跑输申万有色指数4.92pcts，跑输沪深300指数6.81pcts。 稀土：氧化镨钕本期价格为73.65万元/吨，环比上涨1.34%。氧化镝或受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。从年初至今来看，价格中枢不断上抬，我们认为或与2024-2025年发布的供给侧文件相关性较大，行业供改持续推进。2025年出口全年同比-1%、2026年初至今出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求。稀土板块将继续演化估值业绩双升，2026年亦为重点标的同业竞争解决的关键一年。相关标的：资源标的中稀有色、盛和资源、北方稀土、中国稀土、包钢股份；磁材环节标的金力永磁。 锡：本期锡价先受宏观因素压制明显下探，随后反弹。锡锭本期价格为41.91万元/吨，环比下降2.36%；锡锭本期库存为6499吨，环比增加7.99%。我们认为锡锭隐性库存逐步干涸，因此在宏观流动性回补或科技行情外溢的情况下锡价有望走强。锡供需格局将长期向好。推荐华锡有色；其余相关标的：锡业股份、兴业银锡和新金路。 钨：钨精矿本期价格41.34万元/吨，环比下降1