光大证券：小熊电器（002959）-2022年三季报业绩点评：盈利能力超出预期，精品战略成效显著

小熊电器(002959)事件：公司发布2022年三季报：1-3Q22实现营收27.0亿元，YoY+14.1%；归母净利润2.4亿元，YoY+27.2%。其中3Q22实现营收8.5亿元，YoY+16.3%；归母净利润0.9亿元，YoY+84.5%。剔除低基数效应，22Q3相对20Q3的收入和归母净利润增长也达到9%和36%，公司的精品化+高端化+品类扩容的战略红利持续显现。点评：传统刚需+新兴品类快速增长，新渠道布局持续优化。分品类看，根据第三方数据，3Q22小熊品牌厨房电器/生活电器GMV同比-1%/+10%，其中电热类和电动类呈现下滑趋势，3Q22绞肉机/煮蛋机GMV同比-19%/-16%。公司的增长主要靠两方面驱动：1）坚持高端化策略，1-3Q22小熊全品类均价同比+20%，高单价产品占比提升；2）锅煲类、壶类以及新兴品类取得较好增长，其中1-3Q22电压力锅/电热水壶/母婴厨房小家电GMV同比+334%/+18%/+24%。分渠道看，1）线上：公司积极布局抖音、拼多多等新兴电商，公司成立新兴电商部门发力抖音渠道，达人直播、店铺自播比例均有明显提升。根据第三方数据，3Q22公司天猫