西南证券：蔚蓝生物（603739）-短期业绩承压，科研创新开拓新业务

蔚蓝生物(603739)业绩总结：公司2022年前三季度实现营业收入8.3亿元，同比减少0.4%，实现归母净利5421.2万元，同比减少42.6%，扣非后归母净利润为3775.6万元，同比减少48.7%。单三季度实现营业收入3亿元，同比增长4.7%，环比增长7.3%，归母净利润为1680.7万元，同比减少49.3%，环比减少13%，扣非后归母净利润为1354.9万元，同比减少47.3%。单三季度销售毛利率为40.6%，环比二季度降低3个百分点，主要系产品销售结构变化以及原材料和能耗成本上涨。单三季度公司酶制剂实现营收1亿元，占比为35.1%，微生态制剂实现营收6575.1万元，占比为22.1%。饲用酶制剂提高养殖效率，禁抗推动“替抗铁三角”发展。饲料价格高位促进饲用酶需求，根据wind数据库，截至2022年10月下旬，玉米现货价格2871.2/吨，小麦现货价3198.9元/吨，豆粕现货价格5516.57元/吨，均处于相对高位，饲料价格频频上涨，2021年11月农业农村部制定了《直接饲喂微生物和发酵制品生产菌株鉴定及其安全性评价指南》规范行业发展，公司主要产品为复合酶，包含有植酸酶、淀粉