安信证券：新华保险（601336）-银保发力新单高增，市场波动投资承压

新华保险(601336)事件：公司2022年前三季度实现总保费收入1378亿元（YoY+0.9%），归母净利润52亿元（YoY-56.6%），其中Q3实现总保费收入352亿元（YoY-2.1%），归母净利润0.03亿元（YoY-99.8%）。核心关注重点：1）银保贡献主要新单增速，NBV仍承压。22Q3个险/银保新单分别同比-33%/+60%，银保发力带动整体新单同比+1%。预计新单增量以储蓄型为主，整体NBV仍承压。2）投资收益拖累净利润表现。受权益市场波动影响，前三季度投资收益+公允价值变动损益同比-29%至341亿元，叠加会计估计变更后减少税前利润49亿元，拖累净利润同比-57%。银保发力带动新单增速改善，整体NBV仍承压。2022年前三季度，公司实现总保费收入1378亿元（YoY+1%），其中新单保费388亿元（YoY-3%），十年期以上期交保费23亿元（YoY-55%）。1）长险新单回暖，价值率承压。Q3单季，公司实现总保费收入352亿元（YoY-2%），新单保费收入64亿元（YoY+1%），其中长险新单/十年期及以上期交同比+7%/-49%，增速较22H1分别同比-2%/-