安信证券：中国太保（601601）-三季度NBV增速转正，产险表现亮眼

中国太保(601601)事件：公司2022年前三季度实现保险业务收入3246.47亿元（YoY+7.7%），归母净利润202.72亿元（YoY-10.6%）。其中，Q3实现保险业务收入821.54亿元（YoY+6.8%），归母净利润69.71亿元（YoY+29.5%）。核心关注重点：1）净利润降幅缩窄，单季增幅显著。公司前三季度实现净利润同比-10.6%（22H1：-23.1%，22Q3：+29.5%），主要受益于前三季度保费增长稳健、汇兑收益达15亿元（去年同期：-1亿元）等。2）单季NBV增速转正。22Q3单季实现新单同比+58%，NBV增速由负转正。3）产险综合成本率改善。前三季度综合成本率97.8%，同比-1.9pct，其中赔付率/费用率分别同比-0.6pct/-1.3pct。寿险业务新单同比高增，单季NBV增速转正。2022年前三季度，太保寿险实现保险业务收入1897.39亿元，同比+4.4%；实现新业务价值75.48亿元，同比-37.8%（22H1：同比-45.3%），降幅收窄主要由新单同比+31%拉动，其中Q3单季新单同比+58%，NBV增速由负转正。1）代理人渠道方面，