安信证券：绿岛风（301043）-疫情扰动下经营承压，期待盈利修复

绿岛风(301043)事件：绿岛风公布2022年三季报。公司2022Q1~Q3实现收入3.7亿元，YoY-4.7%；实现业绩0.4亿元，YoY-24.6%。经折算，Q3单季度收入1.4亿元，YoY-7.1%；实现业绩0.1亿元，YoY-30.8%。随着原材料成本压力不断缓解、消费景气逐渐复苏，期待公司收入和业绩展现增长弹性。受疫情扰动，Q3收入承压：Q3公司收入延续下滑态势，但降幅较Q2有所缩窄。分产品来看，Q3新风系列产品收入小幅下滑，风幕机收入下滑较大。公司以经销模式为主，Q3收入下滑主要是因为疫情下国内消费景气低迷，经销商信心受影响，降低库存水平。疫情提高了公众对于通风换气重要性、新风系统的认知。根据奥维云网，2021年国内新风系统零售量增长47%。公司聘请了明星作为形象大使，加大了在高铁站的广告投放，不断提升在新风行业的品牌知名度。公司有望享受未来新风行业成长红利。我们认为，随着疫情逐步得到控制，线下餐厅、娱乐场所等消费场景复苏，经销商提货意愿恢复，公司收入有望恢复快速增长。Q3单季度毛利率同比提高：Q3公司毛利率为32.7%，同比+0.2pct。Q3公司毛利率提高，主要原因为