中国银河：东芯股份（688110）-业绩符合预期，客户库存见底后有望迎来反弹

东芯股份(688110)核心观点：事件公司于2020年10月27日发布2022年第三季度业绩报告，公司22Q1-Q3实现营业收入9.48亿元，同比增长20.71%，归母净利润为2.71亿元，同比增长61.27%。22Q3单季度实现营收2.34亿元，单季度归母净利润为0.56亿元，公司业绩符合预期。收入和净利率水平保持稳定。从收入端看，公司的业绩保持稳定，22Q3单季度实现营收2.34亿元。公司22年Q1-Q3毛利率为42.23%，同比提升3.64pct，22Q3单季度实现毛利率30.27%，主要系公司客户短期存在库存压力叠加行业景气度下降等因素影响，但公司下游客户结构稳定，客户数量仍存增长潜力，毛利影响较为可控。公司22年Q1-Q3实现净利率32.59%，同比提升9.3pct。在22Q3单季度实现净利率28.6%，主要系公司应对行业周期变化，财务费用降低，受美元升值影响汇兑收益较大,同时募集资金产生利息收入较大。报告期公司修炼内功，积极持续推动研发投入，新增研发项目设备和人才，22Q3研发费用为0.29亿元，同比增长78.4%，研发投入持续增长，持续提升公司竞争壁垒。知识产权明晰，不断