民生证券：赛伍技术（603212）-2022年三季报点评：光伏锂电齐头并进，盈利修复可期

赛伍技术(603212)事件：2022年10月28日，公司发布2022年第三季度报告，2022年前三季度实现营收32.21亿元，同比+53.96%；实现归母净利2.29亿元，同比+87.90%；实现扣非后归母净利2.25亿元，同比+104.39%。分季度来看，22年Q3公司实现营收9.63亿元，同比+13.55%，环比-17.08%；实现归母净利0.53亿元，同比+34.42%，环比-38.25%；实现扣非归母净利0.50亿元，同比+58.87%，环比-41.47%。Q3胶膜盈利触底，有望迎来修复。Q3公司胶膜出货3914万平米，实现营收4.9亿元，环比分别-8.7%/-20.6%；胶膜售价/树脂成本单价分别环比-13%/+6.9%。Q3硅料价格高位，下游组件排产放缓，胶膜售价回落，同时存货树脂以及树脂订单价格仍维持高位，压缩了盈利空间，导致胶膜业务盈利水平有所下滑。随着硅料产能逐渐释放以及光伏装机高峰的来临，胶膜价格有望提升，并随着浦江2.55亿平胶膜项目达产，规模效应逐渐显现，公司盈利有望迎来修复。背板产品结构优化，降本增效提升盈利水平。Q3公司背板出货2993万平米，实现营收3.