开源证券：士兰微（600460）-公司信息更新报告：2022Q3业绩暂时承压，坚定扩产打造长期竞争优势

士兰微(600460)2022Q3利润端暂时承压，产品结构持续升级，维持“买入”评级公司2022前三季度实现营收62.44亿元，同比增长19.58%；实现扣非归母净利润6.70亿元，同比下滑2.51%。2022Q3单季度公司实现营收20.59亿元，环比下滑5.69%；实现扣非归母净利润1.67亿元，环比下滑31.10%。公司业绩暂时承受压力，主要系消费电子相关产品需求较为疲软，LED产线以及5-6寸硅晶圆产线稼动率有所松动，致使公司单季度销售毛利率环比下滑3.43个pct，我们下调公司盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为10.03/13.51/18.40亿元（原值为14.30/18.75/23.61亿元），对应EPS0.71/0.95/1.30元，当前股价对应PE为43.7/32.4/23.8倍。面对部分下游需求疲软，公司主动提升产品结构，收入端展现出较强的韧性。随着公司高端产能的逐步爬升、工艺平台不断升级完善、车规IGBT等产品实现放量，公司业绩有望快速成长，我们对公司维持“买入”评级。拟定增融资助力产能建设，不惧短期波动坚定扩产，成长可期公司于10月14日发布定增预案