西南证券：埃斯顿（002747）-机器人收入保持高增速，成本管控优异

埃斯顿(002747)事件：公司发布2022年三季报，前三季度实现营收25.4亿元（+10.5%），实现归母净利润1.2亿元（+36.9%）；其中2022年Q3单季度实现营收8.9亿元（+19.8%），实现归母净利润0.4亿元（+76.1%）。机器人收入保持高增速，自动化核心零部件业务改善明显。1）公司Q3业绩实现较快增长，其中国内销售收入同比增长43.5%，销售增长加快；2）机器人业务前三季度营收同比增长超50%，且Q3机器人国内业务同比增长70.0%，继续保持高速增长；3）自动化核心部件前三季度营收同比增长6.9%，Q3营收同比增长26.5%，销售增长加快。毛利率保持稳定，成本管控优异。1）公司2022年前三季度公司整体毛利率33.4%，与去年同期基本持平，其中Q3单季度毛利率33.8%，环比Q2基本持平，Q3单季度海外业务毛利率有所下降，国内业务毛利率保持提升。自动化核心部件前三季度毛利率32.1%，同比提升1.8pp，Q3毛利率34.7%，同比提升4.3pp，毛利率提升明显。报告期内，芯片等重要原材料仍处于市场短缺及价格上涨趋势，但公司由于零部件的国产替代，加之精密管理降本增效