光大证券：中国石化（600028）-2022年三季报点评：油价高涨上游盈利大增，需求下行炼化业务承压

中国石化(600028)事件：公司发布2022年三季报，2022前三季度公司实现营业收入24533亿元，同比+23%；实现归母净利润567亿元，同比-5.6%。2022Q3单季，公司实现营业收入8412亿元，同比+14%，环比+0.1%；实现归母净利润131亿元，同比-36%，环比-37%。点评：油气价格高涨，Q3勘探与生产板块经营利润同比大增2022年前三季度公司上游板块实现经营利润392亿元，同比+350%，其中Q3单季实现经营利润138亿元，同比+458%，环比-7.11%，主要由于22年前三季度，地缘政治局势紧张叠加原油供需端波动，油价维持高位宽幅震荡，前三季度布伦特原油均价为102.53美元/桶，同比+51%，高油价驱动公司上游板块经营利润大增；而2022Q3单季，旺季原油需求低迷，美联储加息引发市场对经济衰退的担忧，原油价格持续走低，22Q3布伦特原油均价为97.70美元/桶，同比+33%，环比-13%，油价环比下降使公司上游板块单季经营利润环比小幅下跌。2022年前三季度，公司原油实现价格94.24美元/桶，同比+55%；天然气实现价格7.54美元/千立方英尺，同比+12