西南证券：星宇股份（601799）-Q3同环比改善明显，产品客户结构持续升级

星宇股份(601799)投资要点事件：公司发布2022年三季报，22Q1-3实现营收59.6亿元，同比+5.4%；归母净利润7.5亿元，同比+2.1%。其中22Q3实现营收22.5亿元，同比+31.6%，环比+41.6%；归母净利润3亿元，同比+75.5%，环比+57.7%；毛利率22.9%，同比+1.9pp，环比-1.2pp；净利率13.2%，同比+3.3pp，环比+1.3pp。Q3整体表现向好，Q4有望持续提升。在利好政策刺激下，Q3汽车行业快速回暖，公司主要客户均取得较大程度改善，其中一汽-大众中汽协批发销量同环比+65%/+24%，一汽丰田+44%/+28%，奇瑞+92%/+69%，一汽红旗+14%/+18%，东风日产+3%/+36%，上汽大众+22%/+59%，广汽乘用车+71%/+118%，广汽丰田+59%/+5%，广汽本田+22%/+49%，多数跑赢行业，带动公司Q3整体表现向好。从销量来看，Q3前照灯、后组合灯、小灯分别销售196/410/1351万只，同比+54%/+36%/+51%，环比+45%/+43%/+48%，受产品发货结构影响，毛利率略低于预期，预计随着高附