华西证券：中炬高新（600872）-Q3收入稳健增长，经营平稳恢复

中炬高新(600872)事件概述公司前三季度实现营业收入39.56亿元，同比+15.95%，归母净利润4.19亿元，同比+14.18%；单三季度实现营业收入13.04亿元，同比+18.98%，归母净利润1.06亿元，同比+21.51%。分析判断:Q3收入延续双位数增长，加速市场开拓Q3子公司美味鲜实现收入11.73亿元，同比+12.79%，调味品主业受低基数+渠道扩张和经销商信心恢复，实现双位数增长；地产和中炬精工亦贡献业绩增量。分产品来看，Q3酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他调味品收入分别为7.08/1.38/1.48/1.63亿元，分别同比+18.3%/+17.8%/-4.6%/+1.6%，酱油和鸡精鸡粉实现双位数增长，食用油增速下滑受餐饮需求不振影响。分区域来看，Q3东部/南部/中西部/北部分别实现收入2.63/4.95/2.43/1.56亿元，分别同比+16.8%/+11.4%/+1.2%/+28.3%，弱势市场北部高增28.3%，强势市场东部和南部实现双位数增长，中西部增长偏慢受疫情影响；公司经销总数达到1942个，全国化进程快速推进。前三季度累计来看，一季度承压，二季度快速恢复