东海证券：银行业“量价质”跟踪（二十四）：企业融资成色较好，利率环境对息差较为友好

投资要点： 事件：中国人民银行公布2026年2月金融数据。2月末，社会融资规模存量同比增长8.2%（前值8.2%），社融口径人民币贷款同比增长6.1%（前值6.1%），金融机构口径人民币贷款同比增长6.0%（前值6.1%）。M2与M1分别同比增长9.0%、5.9%（前值为9.0%、4.9%）2月新发放企业贷款加权平均利率约为3.1%，环比下降10bps，新发放个人住房贷款加权平均利率约为3.1%，环比稳定，二者保持历史低位。 企业融资多点开花，成色较好。2月新增社会融资规模2.38万亿元，同比多增1461亿元，企业融资的贡献较为明显。结构上来看，企业融资延续1月良好态势，中长期贷款、短期贷款分别新增8900亿元、6000亿元，分别同比多增3500亿元、2700亿元，外币贷款与表外融资（委托贷款+信托贷款+未体现银行承兑汇票）同比也实现多增。企业融资表现较好一方面是主要受益于此前结构性政策工具扩容及降息（这一政策组合对普惠、新经济等领域的定向支持力度较大），另一方面春节前企业流动性需求上升，通过融资方式获得流动性补充力度较大，对短期贷款的促进比较明显；此外，超长期特别国债设备更新与技术改