西南证券：中国中冶（601618）-业绩如期增长，订单环比企稳向上

中国中冶(601618)投资要点事件：公司发布]2022年三季报，前三季度公司实现营业收入3970.4亿元，同比增长13.6%；实现归母净利润67.1亿元，同比增长9.5%，实现基本EPS0.28元。营收再创新高，投资收益及减值侵蚀利润。前三季度公司实现营业收入3970.4亿元，同比增长13.6%；实现归母净利润67.1亿元，同比增长9.5%，归母净利润同比增速低于营收，主要系前三季度投资收益-11.7亿元，以及资产、信用减值损失同比多提7.8亿，对利润有一定侵蚀；实现毛利率9.6%，同比-0.3pp，净利率2.3%，同比-0.2pp；经营活动产生的现金流量净额-15.7亿元，同比+22.9%，现金流有所改善。单三季度看，实现营业收入1078.4亿元，实现归母净利润8.4亿元，营收和归母净利润再创新高，但与中报相比，边际增速放缓。订单环比企稳向上，在冶金技术研发方面持续攻关。前三季度公司累计新签合同9352.7亿元，同比+6.6%；第三季度新签合同额2882.7亿元，同比增长10%，环比增速企稳向上。分项目看，前三季度，新签房建合同4661.0亿元，同比+5.9%；新签交通基建合同15