国联证券：红豆股份（600400）-短期利润承压，静待转型效果显现

红豆股份(600400)事件：公司发布三季度报，22年前三季度实现营收16.67亿元，同比+2.96%；归母净利润为0.46亿元，同比-39.63%。单三季度看，公司实现营收5.42亿元，同比-7.67%；归母净利润为-0.05亿元，同比转亏。营收环比改善，转型期利润短期承压2022年三季度，受多地疫情影响，公司实现营收5.42亿元，环比增12.34%，同比下滑7.67%，其中Hodo男装实现营收2.93亿元，同比降8.52%，贴牌加工服装实现营收1.85亿元，同比增12.58%。22Q3受低毛利业务占比提升拖累，公司毛利率为30.61%，环比下滑4.74pct，同比下滑2.77pct。受主业向高端化转型影响，公司销售费用率为25.16%，同比增加4.87pct。疫情散发叠加转型投入，三季度公司实现归母净利润为-0.05亿元，首次出现亏损。新开门店环比回暖，线上销售占比增加三季度，公司新开店数环比增加，其中直营门店新开7家，加盟门店新开19家，接近上半年开店总和。受疫情带来的关店影响，公司9月末共有门店911家，环比减少19家，但店效环比有所改善。此外，22Q3公司线上销售占比达23.