安信证券：骄成超声（688392）-业绩略超预期，盈利能力持续提升

骄成超声(688392)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收3.88亿元，同比增长43.64%，归母净利润0.86亿元，同比增长80.31%，扣非净利润0.71亿元，同比增长54.76%。其中，单Q3营收1.43亿元，同比+64.37%，归母净利润0.31亿元，同比+103.15%。核心观点：业绩略超预期，盈利能力持续提升。2022年以来，在全球电动化加速背景下，下游动力锂电产能扩张趋势延续，带动超声波焊接设备需求旺盛，前三季度公司收入端实现同比增长44%，归母净利润实现同比增长80%，略超预期。展望未来，短期看，公司抢先卡位复合集流体赛道，成功开发出超声波滚焊设备，未来将充分受益复合铜箔渗透率提升带来的超声波焊接设备需求增长；长期看，公司凭借超声波底层技术共通性，下游应用持续拓展，有望持续打开成长天花板。盈利能力保持相对稳定，净利率大幅提升。前三季度公司毛利率为51.40%，同比+0.72pct，净利率21.82%，同比+2.92pct；单Q3毛利率55.30%，同比-2.44pct，净利率22.06%，同比+5.00pct。净利率大幅提升主要系其他受益（主要为