华西证券：上声电子（688533）-系列点评之五：Q3业绩符合预期 新客户加速放量

上声电子(688533)事件概述公司发布2022年三季报：2022年前三季度实现营收12.01亿元，同比+31.0%；归母净利0.59亿元，同比+32.2%；扣非归母净利0.54亿元，同比+43.6%。其中2022Q3实现营收4.80亿元，同比+52.5%，环比+35.9%；归母净利0.22亿元，同比+62.4%，环比-7.1%；扣非归母净利0.22亿元，同比+65.2%，环比+10.2%。分析判断:Q3业绩符合预期新客户加速放量营收端：2022年前三季度公司整体实现营收12.01亿元，同比+31.0%，其中2022Q3实现营收4.80亿元，同比+52.5%，环比+35.9%，基本符合我们预期，同环比高增预计主要受新势力、新能源客户（蔚来、理想、华为金康、零跑、比亚迪等）配套增长拉动。2022Q3起，新势力新配套车型陆续量产并贡献增量，预计2022Q4营收环比进一步提升。利润端：2022Q3公司主营业务毛利率18.8%，同比-6.6pct，环比-3.2pct，同环比下滑预计主要源于2022Q3补偿款回收缩减（基于收入确认准则，补偿款直接计入营业收入，进而对毛利率有直接影响），致原材料价