国联证券：隆华科技（300263）-业绩环比改善，靶材推动高质量成长

隆华科技(300263)事件：2022年10月，隆华科技发布三季报，前三季度实现营业收入16.90亿元，同比增长10.89%，实现归母净利润1.54亿元，同比减少24.25%，第三季度归母净利润0.61亿元，环比回升126.68%，公司业绩整体符合预期。三季度业绩环比回升2022年前三季度公司综合毛利率25.26%，同比降低4.35pct，毛利率受疫情影响，下游面板和相应工程开工率下调，公司订单、盈利能力小幅下滑。2022年Q1至Q3公司毛利率分别为25.22%/24.88%/25.71%。2022年前三季度公司净利率为9.78%，同比下降4.64pct，主要源于毛利率的降低。随着疫情影响逐渐减弱，公司后续生产经营有望恢复正常水平，尤其是靶材大规模应用有望带来业绩快速增长。HJT电池靶材有望打造第二成长曲线截至2022年6月，已运行异质结产能约9GW，华晟、金刚玻璃、东方日升、爱康科技均有明确扩产计划，预计明年异质结产能有望超30GW，公司作为靶材龙头充分受益。隆华旗下四丰电子、晶联光电分别生产高纯、高密度钼靶和氧化铟锡（ITO）靶材，引领高端靶材国产替代，是京东方主力供应商。靶材已在