东吴证券：卓兆点胶（920026）-2026中报点评：营收稳步增长，半导体设备下游破局起势

卓兆点胶(920026) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入1.95亿元，同比增长25.34%；利润总额达到0.27亿元，同比减少23.58%；实现归母净利润0.17亿元，同比减少35.23%。 投资要点 重心主动切换至高毛利业务，利润下滑可控。分业务来看，公司减少点胶设备出货，该业务2026H1收入0.23亿元，同比减少48.64%，毛利率同比减少24个百分点至32.11%；公司将部分设备业务转换为毛利率更高的点胶阀及配件业务，致使该业务收入同比增加58.24%至1.04亿元，因新增业务，该项业务毛利率同比下滑7.46个百分点至65.53%，仍维持在较高水平。由于公司收购广州浦森运营良好，公司点胶耗材类业务2026年上半年收入达0.58亿元，同比增长46.10%，毛利率同比增6个百分点至43.93%。其他业务部分中，2026H1受公司电机相关业务带动，同比增长68%至0.11亿元。总的来看，公司营收增速可观，符合我们此前预期，上半年由于公司管理费用、销售费用大幅增长，汇兑损失增加，资产减值损失等原因，归母净利润有所下滑，但整体仍在良性空间。 点胶设备进