安信证券：杭可科技（688006）-三季度业绩短期承压，盈利水平逐季提升

杭可科技(688006)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收27.68亿元，同比增长57.14%，归母净利润3.80亿元，同比增长59.51%，扣非净利润3.60亿元，同比增长78.17%。核心观点：疫情影响收入确认，三季度业绩短期承压。2022Q3单季度营收8.13亿元，同比+18.35%，环比-29.79%；归母净利润1.38亿元，同比+24.12%，环比-6.76%。三季度收入和利润环比下滑，主要系国内各地疫情防控政策收紧，对设备发货和调试造成影响，导致公司收入确认滞后。展望未来，海外电池厂产能部署加快推进，同时国内电池厂出海步伐加速，支撑锂电设备需求持续增长。杭可作为具备出海能力的锂电后道设备龙头，有望充分受益全球扩产浪潮，海外订单占比有望持续提升，推动盈利能力持续回升。公司盈利能力逐季提升。2022Q3公司毛利率39.22%，同比+6.45pct，环比+8.28pct，毛利率大幅改善系：①低毛利订单逐渐消化；②高毛利海外业务占比持续提升；③随着公司产能释放，外协逐步收回。Q3净利率17.03%，同比+0.79pct，环比+4.29pct，净利率持续提升系