民生证券：飞龙股份（002536）-2022年三季报业绩点评：迎来重要拐点，新能源热管理业务加速放量

飞龙股份(002536)事件概述：2022年10月27日，公司发布2022年三季报，2022Q1-Q3实现营收24.20亿元，同比-0.60%，实现归母净利润0.58亿元，同比-66.10%。Q3收入接近历史高点，利润增速出现重要拐点。公司22Q3实现营业收入8.93亿元，同比+28.99%/环比+24.81%，接近历史高点；实现归母净利润0.34亿元，同比+37.32%/环比+121.97%，同环比双增，其中，环比大幅改善，利润拐点持续兑现。22Q3公司毛利率为18.18%，同比-4.44Pcts，主要系公司现有产品对原材料依赖度高，疫情叠加原材料价格上涨使得公司毛利率短期承压，低于历史稳态水平；净利率3.78%，同比+0.54Pcts，主要系公司在费用端管理出色，盈利能力实现逆势修复。22Q3公司三费费率为7.62%，同比-4.53Pcts，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.94%/5.72%/6.03%/-1.04%，同比-1.68Pcts/-0.41Pcts/-1.36Pcts/-2.44Pcts，其中，财务费用为-931.74万元，系汇率波动产生外币汇兑收益1654万元所