安信证券：联赢激光（688518）-业绩表现亮眼，定增扩产应对订单高增

联赢激光(688518)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度实现营收18.94亿元，同比+106.80%，归母净利润1.87亿元，同比+232.22%，扣非净利润1.73亿元，同比+361.01%。其中单Q3营收9.07亿元，同比+131.75%，归母净利润1.17亿元，同比+267.09%。核心观点：业绩表现亮眼，盈利能力持续改善。全球汽车电动化加速，电池厂扩产趋势延续，带动焊接设备需求高增，公司业绩表现亮眼，盈利能力显著提升。展望未来，公司作为激光焊接设备龙头，将长期受益动力电池扩产浪潮，以及4680电池渗透率提升带来的焊接设备需求增长。费用率快速下降，盈利能力显著提升。2022年Q3公司毛利率为34.89%，同比-1.05pct，净利率为12.91%，同比+4.75pct。净利率同比大幅改善，一方面由于收入快速增长，规模效应凸显，同时公司持续做精细化管理，费用率快速下降。Q3公司期间费用率为20.07%，同比-9.27pct，其中销售费用率为3.09%，同比-2.53pct；管理费用率为13.67%，同比-4.19pct；研发费用率为3.64%，同比-2.23pct