中原证券：安琪酵母（600298）-2022年三季报点评：成本有效下降，海外收入增长较快

安琪酵母(600298)投资要点：2022年前三季度，公司的销售收入保持较高增长。其中，酵母主业保持常规增长，制糖业务高增拉动整体增长。2022年前三季度，公司营收89.83亿元，同比增18.29%。其中，酵母收入63.72亿元，同比增6.95%；制糖收入9.88亿元，同比增105.41%。公司的酵母收入保持常规增长，制糖收入高增拉动了收入整体增幅。2022年以来海外市场销售增长较为乐观，暗示海外需求持续繁荣，以及公司海外业务推进地较为顺利。2022年以来，公司在海外市场的销售增长情况好于国内市场：前三季度，公司在海外市场的销售额29.11亿元，同比增40.63%；国内市场的销售额60亿元，同比增9.83%。截至三季度，国内外市场在公司销售额中的占比为67%：33%，海外市场贡献较上年同期增加6个百分点，2022年以来公司在海外市场的拓展显露出成效。由于海外销售以酵母系列为主，因而可以认为公司的酵母产品当前在全球市场扩容有力、需求稳增，这也是公司连年大力增加产能的核心动力。海外经销商数量扩容，是海外市场销售增长较快的原因之一。截至2022年三季度，公司在海外的经销商数量净增483个，上