华金证券：浙江自然（605080）-收入预计延期实现，拓品扩产支撑长期增长

浙江自然(605080)事件概要公司发布2022年第三季度报告，披露Q3单季度实现营业收入1.68亿元/-1.19%；归母净利润0.25亿元/-45.44%；扣非归母净利润0.40亿元/+2.67%；基本每股收益为0.25元/-44.44%。今年前三季度，累计实现营业收入8.03亿元/+20.82%；归母净利润1.99亿元/+8.84%；扣非归母净利润2.04亿元/+19.40%；基本每股收益为1.97元/-3.43%。投资要点收入预计延期实现，毛利继续承压但边际改善。收入端，受到外部环境扰动，大客户此前存货未完全消化，新增订单存在延迟交付的情况，致使部分营业收入的实现延后，第三季度营收同比去年略微下滑1.19%至1.68亿元，但今年以来得益于露营需求的增长，公司前三季度营收仍然取得20.82%的增速至8.03亿元；毛利端，一方面，受原料、人工、物流成本的影响，毛利承压的状态延续，另一方面，原料和物流成本有所改善，兼海外业务受益于人民币汇率走高，盈利能力呈现出一定的边际改善——今年Q1-Q3毛利率为36.13%，同比减少3.93pct，单季度毛利率36.90%，同比减少1.33pct。