东方财富证券：天士力（600535）-2022年三季报点评：净利润受短期扰动，加大投入长期向好发展

天士力(600535)【投资要点】营收稳健归母净利润受短期扰动。2022年前三季度，公司实现营业收入61.01亿元，同比+5.73%；归母净利润-3.34亿元，同比-122.58%；扣非归母净利润7.69亿元，同比-17.62%。其中医药工业收入增长4.92%，医药商业收入增长10.19%；其中中药收入增长7.7%。单Q3季度，公司实现营收20.90亿元（同比+7.53%，环比-2.43%），归母净利润0.73亿元（同比-84.70%，环比-51.01%），扣非归母净利润3.14亿元（同比-0.06%，环比+40.81%）。前三季度归母净利润下降122.58%，主要原因是公司持有的I-MAB、科济药业等金融资产公允价值下降所致，属于短期扰动，且从投资项目整体周期看I-MAB项目去年年底已经收回全部投资成本，并且获得投资收益。产品丰富医保及基药目录品种多。目前，公司及控股子公司共有70个品种纳入《国家基本药品目录（2018年版》，包括复方丹参滴丸、养血清脑颗粒（丸）和芪参益气滴丸等独家品种。共有159个品种（212个批号）进入《国家医保目录（2021年版）》，其中甲类有96个品种（116