东方财富证券：羚锐制药（600285）-2022年三季报点评：贴膏产品高质量发展，业绩保持稳定增长

羚锐制药(600285)业绩保持稳定增长趋势。2022年前三季度，公司实现营业收入22.77亿元，同比+10.91%；归母净利润4.05亿元，同比+24.06%；扣非归母净利润3.68亿元，同比+18.21%。实现经营活动现金流净流量4.79亿元，同比-23.89%。单Q3季度，公司实现营收7.74亿元（同比+11.01%，环比-5.72%），归母净利润1.35亿元（同比+25.93%，环比-3.57%），扣非归母净利润1.29亿元（同比+24.00%，环比-3.73%）。公司逐渐适应疫情常态化的经营活动，各个板块实现稳定增长。产品丰富贴膏系列产品高质量发展。公司产品覆盖多个科室，产品丰富优势突出。独家产品通络祛痛膏为双跨品种（医院端+OTC端），入选基药目录、医保目录，多次被评为“最受欢迎风湿骨科用药”“骨伤科类中成药十强品牌”。推动“两只老虎”牌膏药系列产品高质量发展，是公司当前优化市场策略和实施品牌OTC发展战略的重点工作。“两只老虎”贴膏药袋装系列极具性价比，深受中老年消费者的认可，而精品系列贴膏采用四向弹力布和防粘层“S”切口，进一步增强了药效的渗透和吸收，能够满足运动等场景