华西证券：青岛啤酒（600600）-销量增长亮眼，结构升级趋势不减

青岛啤酒(600600)事件概述公司发布2022年三季报，报告期内实现收入291.1亿元，同比+8.74%；实现归母净利润42.67亿元，同比+18.17%；实现扣非归母净利润38.6亿元，同比+20.04%。2022Q3实现营业收入98.37亿元，同比+16.00%；实现归母净利润14.15亿元，同比+18.41%；实现扣非归母净利润12.70亿元，同比+20.08%。分析判断:三季度国内疫情多点散发，成本端啤酒生产用大宗原材料价格仍在高位震荡，在外部环境不利的情况下，公司克服困难，实现营收、利润双双增长，22Q3营收、归母净利润及扣非归母净利润分别同比+16.00%/+18.41%/+20.08%。量价齐升，产品结构持续升级拆分量价来看，22Q3公司实现销量255.9万千升，同比+10.64%，我们预计主因去年同期低基数叠加今年高温天气促进啤酒终端消费旺盛；对应22Q3吨价3844.1元，同比+4.85%，预计受提价提振和产品结构升级推动，实现量价齐升。公司22Q1-3实现销量727.9万千升，同比+2.8%，吨价3999.2元，同比+5.78%，其中主品牌青岛啤酒实现销量395.