华西证券：继峰股份（603997）-系列点评十九：业绩显著改善 乘用车座椅持续突破

继峰股份(603997)事件概述公司发布三季报:22Q1-Q3实现营业收入130.3亿元，同比+4.2%，归母净利润-0.8亿元，同比由盈转亏，扣非归母净利润-0.9亿元，同比由盈转亏；其中22Q3实现营业收入46.0亿元，同比+21.7%，环比+8.8%，归母净利润0.9亿元，同环比均扭亏为盈，扣非归母净利润0.9亿元，同比+353.7%，同环比均扭亏为盈。分析判断:业绩显著改善研发持续投入收入端：公司22Q1-Q3营收130.3亿元，同比+4.2%，其中22Q3营收46.0亿元，同比+21.7%，环比+8.8%，我们判断同环比改善主要受益于国内排产修复叠加新产品贡献增量。成本端：公司22Q1-Q3毛利率为11.2%，同比-2.8pct，其中22Q3毛利率为14.1%，同比+1.7pct，环比+3.9pct，我们判断同环比提升主要受益于产能利用率提升叠加材料补差款增加。费用端：公司22Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率为1.6%、6.5%、2.5%、2.8%，同比-0.2pct、-1.5pct、+0.4pct、+0.3pct，环比+0.1pct、-1.3pct、+0.