华西证券：广汽集团（601238）-系列点评二十七：盈利表现稳健 埃安加速腾飞

广汽集团(601238)事件概述公司发布2022年第三季度报告：2022年前三季度总营收803.7亿元，同比+44.8%；归母净利润80.6亿元，同比+52.6%；扣非归母净利润77.3亿元，同比+68.9%。其中，2022年第三季度总营收316.8亿元，同比+51.3%，环比+24.6%；归母净利润23.1亿元，同比+144.1%，环比-15.7%；扣非归母净利润20.9亿元，同比+292.7%，环比-23.9%。分析判断:营收高速增长费用率边际下行营收高速增长，埃安成长迅速。公司2022Q3总营收为316.8亿元，同比+51.3%，环比+24.6%，主要因自主乘用车销量提升，2022Q3广汽传祺、广汽埃安批发销量分别为9.5万辆、8.2万辆，同比分别+35.0%/+129.9%，环比+15.4%/+48.2%。埃安成长加速，带动公司销量及ASP稳步提升。盈利表现稳健，自主亏损收窄。公司2022Q3归母净利润为23.1亿元，同比+144.1%，环比-15.7%。公司在Q3计提了6.1亿元资产减值损失，我们判断主要为广汽乘用车及研究院针对老旧车型计提减值，对盈利造车小幅波动。自主亏损有